国君战略:V型反转不意味市场触底 前期关注盈利上升

发布时间:2019-05-12 21:42:52 来源:

  本轮调整见底与否?勇于调构造

  

  导读

  周五V型反转不能意味着市场已触底,短期盘整仍将延续。掌握第二胜负手,盘整期给了投资者绝佳的调构造时机,盘整后驱动力向盈利切换无望带来趋向性时机。

  摘要 

  后续市场的主线逻辑将回归外部环境,关注盈利的触底上升。从4月的经济金融数据,可以得出几点结论:1)4月CPI上升契合市场预期,PPI跳升超出市场预期,前者次要还是遭到食品价钱超时节性下跌的拉动,后者中心遭到增值税的扰动。2)4月社融、信贷环比回落、同比增加,中心是后期信贷冲量招致。3)经济和金融数据中心指向DDM模型的盈利端,我们以为在逆周期调理、增值税调整影响下,PPI无望超预期修复,这将带来工业企业利润的明显修复。我们以为盈利底在三季度可以失掉确认。

  海内定价才能逐年提升,国际资金定价才能逐年弱化。回忆2003年以来的各类资金主体的持股比例变化,几点结论:1)2018年之前,基金持股比例不断高于QFII;但在2018年这一方式呈现逆转,QFII的持股比例曾经超越基金持股比例,且QFII这一口径尚未包括陆股通。2)机构持股比例自2003年以来逐年攀升,2018年持股比例已到达54.27%

。3)绝对的,产业资本和团体投资者的持股比例在逐年增加。

  基于上述根本面和买卖层面剖析,如何对待周五的大反转?当下迎来调构造的绝佳机遇。我们以为,周五的V型反转不能意味着市场已触底,短期盘整仍将延续,而这将是一个调构造的绝佳时机,不应自觉减仓,缘由有三:第一,买卖层面,周五反映的买卖预期尚未充沛。5月10日陆股通休市,这就意味着周五外资并未买卖其预期。回忆这周外资行为,外资四日累计流出174.1亿元。第二,风险偏好层面,中美贸易成绩尚未落地,人民币汇率上升、海内权益市场下跌带来风险偏好的扰动仍存在。第三,驱意向分子端盈利切换需求等到6月,届时市场无望迎来趋向性行情,但短期看驱动力尚处于切换中继,投资者们应趁此机遇积极调仓,规划下一波盈利底带来的收益时机,不应自觉减仓。

  调构造,重点掌握第二胜负手。在市场动能切换的中继阶段市场动摇估计将会加大,但也为投资者规划动能切换发明了时机。在配 黄金外汇配资 置上需求关注三条主线:1)滞涨且根本面向好的银行、非银仍是基于进攻的良好选择。2)掌握高景气与盈利波动性,看好消费才能上升与低估值共振的商贸批发、旅游、养殖、食品饮料等行业,看好跌价逻辑下的猪、鸡、白糖等细分范畴;3)科创板落地在即,看难受益创新和变革红利的热点主题,重点看到5G云视频云通讯、上海自贸港、燃料电池等。

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